В чём заключается эффект «Crowding-out» при проведении фискальной политики?

Эффект «Crowding-out» (или «вытеснения») при проведении фискальной политики заключается в том, что увеличение государственных расходов приводит к уменьшению частных инвестиций в экономике. 1

Это происходит из-за изменения уровня процентных ставок и конкуренции за доступные ресурсы на финансовых рынках. 1

Механизм: правительство увеличивает государственные расходы и выходит на денежный рынок, чтобы профинансировать бюджетный дефицит. 3 Рост спроса на деньги на финансовом рынке приводит к росту цены этих денег, то есть к росту процентной ставки. 3 Это, в свою очередь, снижает спрос на инвестиции в реальном секторе экономики. 3

Таким образом, государственные расходы не могут увеличить общий совокупный спрос, потому что более высокие государственные расходы вызывают эквивалентное падение расходов и инвестиций частного сектора. 3