Основные значения слова favourite в современном английском языке:

• Прилагательное: любимый, излюбленный. 13 Например: favourite child — любимый ребёнок, любимчик. 1
• Существительное: любимец, фаворит. 12 Например: general favourite — общий любимец, тот, кого все считают наиболее вероятной кандидатурой (на выборах, соревнованиях и т. п.). 1
• В кулинарии: излюбленный ресторан. 2 Например: Since 1993, Golden Mermaid has been a favourite of locals and visitors alike for lunch, a drink after work, or a group dinner with friends and colleagues. 2

Также на русский язык favourite переводится как «любимый» или «избранный». 4