Основное отличие букбилдинга от традиционного аукциона при первичном размещении заключается в том, как определяется цена и доходность облигаций. 14

При аукционе ставку первого купона или номинал ценных бумаг устанавливают на конкурсной основе. 14 Участники подают заявки, в которых указывают минимальную доходность купона или максимальную стоимость облигации. 4 Когда все заявки собраны, эмитент анализирует их и устанавливает процент выплат по купонам или цену бондов. 4

При букбилдинге заранее проводится премаркетинг эмиссии, когда эмитент общается с инвесторами и предоставляет им информацию о себе. 1 В дату размещения организатор рассылает диапазон по купону и формирует книгу заявок на покупку облигаций. 1 Его задача — проанализировать спрос и установить адекватную цену и доходность ценных бумаг. 4 Диапазон доходности купона известен заранее. 4 Если спрос окажется выше, чем планируемый объём выпуска, предполагаемую ставку снижают. 4