Буква «ь» не обозначает звука в слове «эльфы», потому что мягкий знак не обозначает звука, а указывает на мягкость предшествующего согласного звука. 25
В сочетании с гласным звуком-буквой «о» мягкий знак «ь» может заменять и обозначать звук-букву «ё». 1