Формализм считается важным направлением в европейской теории искусства по нескольким причинам:

• Создание самостоятельного искусствознания. 1 Формализм разработал приёмы формального анализа, что позволило выделить искусствознание в отдельную научную дисциплину. 1
• Акцент на форме произведения. 14 Формализм предполагает, что художественная ценность произведения зависит от его формы, то есть от способа изготовления, наблюдаемых аспектов и среды, в которой оно помещено. 4
• Противопоставление реального мира и искусства. 5 Формализм рассматривает искусство не как отражение действительности, а как творчество «новой реальности», автономных художественных структур. 5
• Влияние на развитие авангардного искусства. 23 Художники, воодушевлённые идеями формализма, выступали против закостенелого академизма живописи и скульптуры, предлагали зрителю новаторские с эстетической точки зрения произведения. 2
• Разработка методики анализа. 5 Формалисты тщательно разработали методику анализа структуры художественного образа и его материальных элементов — слова в поэзии, пластики в скульптуре, звуковых структур в музыке и т. д.. 5