What are the reasons for the divergence between government bond yields and CDS spreads?

Некоторые причины divergence между доходностями по государственным облигациям и спредами по кредитным дефолтным свопам (CDS):

• Разные валюты деноминации CDS и базовых обязательств. climateimpact.edhec.edu Например, стандартные CDS контракты на европейский суверенный долг деноминированы в долларах, а базовые обязательства — в евро. climateimpact.edhec.edu Если рынок anticipрует падение курса евро после дефолта страны, стоимость покупки защиты по CDS в долларах будет выше, чем при отсутствии такого ожидания. climateimpact.edhec.edu
• Эффект «бегства к ликвидности». www.efmaefm.org В периоды рыночных трудностей он может снижать доходности по государственным облигациям по сравнению со спредами по CDS. www.efmaefm.org
• Влияние разных факторов риска. www.efmaefm.org На цены облигаций влияют процентный риск, риск дефолта, риск финансирования и риск ликвидности рынка, а на спреды по CDS — в основном риск дефолта и риск контрагента. www.efmaefm.org