Мультипликатор P/E может быть необъективным при анализе компаний в следующих случаях:

• Прибыль — не однозначный показатель. 1 У компании могут быть разовые траты или сверхприбыли, поэтому показатель P/E может оказаться необъективным. 1
• Компания активно вкладывается в расширение бизнеса. 2 Это временно снижает её прибыль и, соответственно, увеличивает показатель P/E. 2 Но в будущем, после расширения, доходы бизнеса увеличатся, P/E снизится, и компания станет привлекательной для инвесторов. 2
• Компания показывает низкий P/E благодаря разовому крупному контракту, который временно увеличил её прибыль. 2 Но в будущем, когда контракт завершится, а прибыль вернётся к обычному уровню, показатель P/E может значительно вырасти — бизнес потеряет инвестиционную привлекательность. 2
• P/E будет необъективен при анализе цикличных компаний, то есть тех, показатели которых зависят от бизнес-циклов — нефтяных, металлургических и других. 1
• Мультипликатор P/E бессмысленно применять к убыточным компаниям и к компаниям, которые только вышли на рынок. 2 В первом случае показатель будет отрицательным — это сделает невозможным его интерпретацию. 2 Во втором случае показатели прибыли сильно колеблются — P/E не сможет корректно отразить перспективность бизнеса. 2

При анализе компании по показателю P/E дополнительно следует внимательно изучать отчётность компании и смотреть, как показатели и доходы меняются в течение нескольких лет. 1