Различия между нормальной и инвертированной формами кривой доходности заключаются в следующем:

1. Нормальная кривая предполагает, что ставки доходности растут с увеличением срока облигации. 3 Такая кривая говорит о хорошем состоянии экономики или отрасли: чем больше срок погашения, тем выше доходность. 1
2. Инвертированная кривая формируется, когда ставки доходности на краткосрочные облигации выше, чем на долгосрочные. 3 Такая кривая показывает краткосрочные проблемы в экономике, связанные с рецессией, снижением экономической активности. 1 В этот период инфляция разгоняется, и ЦБ вынужден поднимать ставки. 1 Как следствие — правительство и компании будут выпускать короткие облигации с большой доходностью, а инвесторы будут их активно покупать. 1

Таким образом, нормальная кривая показывает прямую зависимость: чем больше срок погашения, тем выше доходность, а инвертированная — обратную: длинные облигации дают меньшую доходность, чем короткие. 13