Ключевое различие между денежными агрегатами М2 и М3 заключается в том, что М3 включает в себя более широкий круг активов, чем М2. 34

Агрегат М2 представляет собой объём наличных денег в обращении (за пределами банков) и остатков средств в национальной валюте на счетах нефинансовых организаций, финансовых (помимо кредитных) организаций и физических лиц, являющихся резидентами Российской Федерации. 1

Агрегат М3 включает в себя М2, а также сберегательные депозиты, сертификаты и государственные облигации. 24 Другими словами, М3 — это обязательства кредитных организаций перед ЦБ РФ, обязательства государства в виде бумажных кредитов. 2

Таким образом, по мере возрастания денежных агрегатов в них включаются активы, всё в меньшей степени способные выполнять функцию обращения, но всё лучше выполняющие функцию сбережения (сохранения ценности). 3