В чем заключается разница между европейским и американским подходами к финансовому левериджу?

Разница между европейским и американским подходами к финансовому левериджу заключается в том, как они оценивают эффект финансового рычага. 14

Европейский подход акцентирует внимание на превышении доходности собственного капитала над доходностью активов в случае привлечения заёмного капитала. 1 Эффект финансового рычага в этом случае — это разница между доходностью собственного капитала и доходностью активов, то есть дополнительная доходность, получаемая владельцем собственного капитала при привлечении заёмного капитала с фиксированным процентом. 14

Американский подход заключается в оценке влияния финансового рычага на чистую прибыль компании. 1 Здесь изучается вопрос, насколько чувствительна чистая прибыль к изменению операционной прибыли. 1 Эффект финансового рычага в этом случае — это процентное изменение суммы денежного потока, полученного владельцем собственного капитала в случае изменения на один процент общей отдачи от актива. 1

Таким образом, европейский подход ориентирован на определение безопасного объёма заёмных средств и допустимых условий кредитования, а американский подход позволяет оценить степень финансового риска, возникающего в связи с использованием заёмного капитала. 12