Монетарная теория экономических циклов связывает колебания экономической активности с изменениями в кредитно-денежном секторе. 3

Согласно этой концепции, начальной точкой восходящего экономического цикла становится рост предложения кредитных денег со стороны банковской системы. 1 За ростом кредитования следует снижение процентных ставок, затем рост совокупного спроса и инвестиций, приводящих к подъёму экономики и к повышению инфляции. 1

По мере исчерпания кредитных денег ставки начинают расти, как и стоимость обслуживания долгов. 1 Доходы бизнеса и населения сокращаются, совокупный спрос падает, начинается спад производства, снижение зарплат и количества рабочих мест, и наступает экономический спад, который продолжается до тех пор, пока не начнётся новая кредитная экспансия. 1

Основоположником монетарной концепции экономических циклов считается Р. Хаутри. 3