Эффект Crowding-out при применении фискальных мер заключается в том, что увеличение государственных расходов приводит к вытеснению частных инвестиций. 12

Это происходит из-за того, что, увеличивая размеры государственных расходов, правительство выходит на денежный рынок, чтобы профинансировать бюджетный дефицит. 1 Рост спроса на деньги на финансовом рынке приводит к росту цены этих денег — то есть к росту процентной ставки, что неизбежно снизит спрос на инвестиции в реальном секторе экономики. 1

Таким образом, увеличение государственных расходов, в том числе государственных инвестиций, значительно снижает возможности частного инвестирования. 1

Эффект Crowding-out более выражен, если экономика работает на полной мощности и ресурсы ограничены, в то время как в период рецессии и при наличии свободных ресурсов он проявляется меньше. 5