В чём суть теории Модильяни-Миллера?

Суть теории Модильяни-Миллера (гипотезы Модильяни — Миллера) — предположение о независимости рыночной цены предприятия от структуры корпоративных ценных бумаг (соотношения собственного (акционерного) и заёмного (эмиссия облигаций) капитала, условий выплат по выпущенным ценным бумагам и т. п.) для заданного потока дивидендов. ru.ruwiki.ru ru.wikipedia.org

Это утверждение верно при условии рациональности экономических субъектов и совершенстве рынка капитала. ru.ruwiki.ru

Обоснование гипотезы состоит в следующем: если финансирование деятельности предприятия более выгодно за счёт заёмного капитала, а не за счёт собственных источников средств, то владельцы акций предприятия со смешанной структурой капитала предпочтут продать часть акций своего предприятия, использовав вырученные средства на покупку акций предприятия, не пользующегося привлечённым финансированием, и восполнив недостаток в финансовых ресурсах за счёт заёмного капитала. ru.ruwiki.ru ru.wikipedia.org

В модифицированной версии теории Модильяни — Миллера утверждается, что:

• наличие определённой доли заёмного капитала предпочтительно для предприятия; ru.ruwiki.ru
• чрезмерное использование заёмного капитала нежелательно для предприятия; ru.ruwiki.ru
• каждому предприятию свойственна своя оптимальная структура капитала. ru.ruwiki.ru

Однако предпосылки теории о совершенном рынке не выполняются в реальной жизни. infostart.ru На финансовых рынках существуют налоги, транзакционные издержки, информационная асимметрия и агентские проблемы, которые могут оказывать существенное влияние на стоимость фирмы и её структуру капитала. infostart.ru