Разница между средним геометрическим и средним арифметическим при оценке инвестиционного роста заключается в том, что первое используется для разных периодов, а второе — для одного. 12

Среднее арифметическое применяют, когда нужно рассчитать среднюю доходность инвестиционного портфеля за один период. 1 При этом предполагается, что объём инвестиций оставался неизменным в течение всех периодов. 1

Среднее геометрическое используют, когда нужно найти среднюю доходность за несколько смежных периодов. 1 Оно отражает, как ставки доходности за период образуют совокупную доходность за несколько периодов. 2

Среднее арифметическое всегда больше или равно среднему геометрическому. 2 Различие между ними тем сильнее, чем сильнее различаются цифры результатов по годам. 3

Например, если акции в первый год упали на 10%, а во второй год выросли на 30%, то некорректно вычислять «среднее» увеличение за эти два года как среднее арифметическое (−10% + 30%) / 2 = 10%. 34 Правильное среднее значение в этом случае — около 8%. 3