В чем разница между FCFF и FCFE как инструментами анализа инвестиций?

Основное различие между FCFF (Free Cash Flow to the Firm) и FCFE (Free Cash Flow to Equity) как инструментами анализа инвестиций заключается в том, для каких субъектов капитала они рассчитываются: 4

• FCFF измеряет общий денежный поток, доступный всем владельцам капитала, включая держателей долга и держателей акций. 4 FCFF показывает, сколько денег можно использовать для погашения долга, реинвестирования в бизнес или распределения среди акционеров. 4
• FCFE измеряет денежный поток, доступный исключительно держателям акций, то есть акционерам. 4 FCFE исключает выплаты по долгам и фокусируется только на деньгах, которые доступны владельцам компании после выполнения долговых обязательств. 4

Некоторые другие различия между FCFF и FCFE:

• Выплаты по процентам. 1 FCFF включает проценты как денежный поток для держателей долга, а FCFE вычитает выплаты по процентам. 1
• Ставка дисконтирования. 1 FCFF использует WACC, а FCFE — стоимость акций. 1
• Результат. 1 FCFF даёт оценку стоимости предприятия (долг + акции), а FCFE напрямую предоставляет оценку стоимости акций. 1

Аналитики могут сравнивать FCFF и FCFE в компаниях одной отрасли, чтобы выявлять инвестиционные возможности и оценивать, какая компания более эффективно генерирует свободный денежный поток для своих заинтересованных сторон. 4