Разница между ценами ближних и дальних фьючерсов возникает из-за ожиданий рынка о цене базового актива на дату экспирации. 1 Если рынок ожидает, что базовый актив будет расти, фьючерс будет торговаться дороже, чем сам актив. 1 А если ожидания рынка негативные, то котировки фьючерса будут ниже, чем цены на спот-рынке. 1

Дальний фьючерс обычно стоит дороже ближнего (дороже цен на спот-рынке), но с приближением даты экспирации спред между ними будет сужаться. 1 Если дальний фьючерс торгуется дороже ближнего или спот-рынка, то говорят, что он находится в состоянии контанго. 1 Если имеет место обратная ситуация, когда дальний фьючерс оказывается дешевле, то говорят, что фьючерс торгуется в состоянии бэквордации. 1

Контанго происходит реже, чем бэквордация, потому что обычно чем дольше время обращения, тем выше риски. 2