Почему внедрение фискальной политики может вызвать эффект Crowding-out?

Эффект Crowding-out (вытеснения) возникает при внедрении стимулирующей фискальной политики государства, когда увеличиваются государственные расходы, в том числе государственные инвестиции. 23

Причина эффекта: когда государство увеличивает свои расходы, ему требуются деньги на финансовом рынке. 1 Это приводит к росту спроса на деньги и, как следствие, к повышению процентной ставки. 12

Повышение ставки процента не любят инвесторы и предприниматели, особенно начинающих, когда у компании нет собственного «стартового» денежного капитала. 1 В итоге из-за высоких процентных банковских ставок инвесторам приходится брать всё меньше кредитов, что ведёт к снижению инвестиций в экономику страны. 1

Таким образом, увеличение государственных расходов, в том числе государственных инвестиций, снижает возможности частного инвестирования. 23