Почему важно учитывать стоимость заемного капитала при расчете WACC?

Учёт стоимости заёмного капитала важен при расчёте WACC, потому что он влияет на значение этого показателя. www.banki.ru www.accaglobal.com

Вот несколько причин:

• Заёмный капитал обычно дешевле собственного. www.accaglobal.com Это связано с тем, что долговые обязательства сопряжены с меньшим риском, чем долевой капитал, и требуемая для компенсации риска доходность по долговым обязательствам ниже, чем для инвесторов в долевой капитал. www.accaglobal.com
• Проценты по займам часто фиксированы и обязательны к уплате. www.accaglobal.com Кроме того, проценты выплачиваются в первоочередном порядке по сравнению с дивидендами, решение о выплате которых фактически произвольно. www.accaglobal.com
• При ликвидации компании держатели долговых обязательств получат назад свои вложения раньше, чем акционеры. www.accaglobal.com Ведь держатели долговых обязательств выше в иерархии кредиторов, а акционеры получают свою долю последними. www.accaglobal.com
• С точки зрения компании долговой капитал также дешевле долевого вследствие разного режима налогообложения для процентов и дивидендов. www.accaglobal.com При определении прибыли проценты вычитаются перед тем, как рассчитывается налог, поэтому компании получают налоговую выгоду от процентов. www.accaglobal.com Дивиденды же вычитаются из прибыли уже после расчёта налога, то есть они не дают никакой выгоды с точки зрения снижения налогов. www.accaglobal.com

Таким образом, учёт стоимости заёмного капитала позволяет более точно рассчитать WACC и оценить перспективы проекта и потенциальную доходность или убыточность. www.banki.ru