М. И. Туган-Барановский считал, что кризис не является обязательной фазой капиталистического цикла, потому что подъём может переходить в застой и без кризиса. 1

Учёный характеризовал циклическое развитие как волнообразный процесс, состоящий из фаз подъёма (оживления) и упадка (застоя). 5 По его мнению, важнейшая роль в цикле принадлежит фазе подъёма, а кризисы выступают лишь как острое и болезненное средство самокорректирования экономики капитализма. 2