Различия в методологии оценки кредитных рейтингов облигаций между агентствами возникают из-за отсутствия унифицированной методики рейтингования. 25

У каждого агентства есть своя методология расчёта рейтинга облигаций, которая находится в публичном доступе. 5 В целом они оценивают примерно одно и то же, стараясь охватить максимально возможное количество возможных рисков. 1

Некоторые причины различий в подходах:

• Оценка разных эмитентов. 1 Для разных категорий заёмщиков существуют отдельные методологии. 1 Например, выделяют оценку финансовых и нефинансовых компаний, регионов, муниципалитетов, государств. 1
• Учёт специфических факторов. 1 Методологии предусматривают разный набор корректировок, в числе которых чувствительность к изменению макроэкономической и регуляторной среды, вероятность внутрикорпоративных конфликтов, деловая репутация собственников и менеджмента и другие. 1
• Подходы к оценке вероятности дефолта. 4 Например, при подходе PIT кредитные рейтинги быстро реагируют на внешние шоки, а при подходе TTC шкала вероятности дефолта является усреднённой за несколько экономических циклов. 4

При этом регулирование отрасли предполагает сопоставимость рейтингов: рейтинги одной ступени от разных агентств в теории должны соответствовать одинаковой частоте дефолтов. 1 В результате рейтинги, присвоенные одному и тому же эмитенту разными агентствами, редко отличаются более чем на одну ступень. 1