Стоимость собственного капитала и ставка дисконтирования могут отличаться, потому что они имеют разные цели и учитывают различные факторы. 13

Стоимость собственного капитала — это требуемая доходность, необходимая для того, чтобы проект или инвестиции стали окупаемыми. 1 Она помогает установить контрольный показатель доходности, которого компания должна достичь, чтобы удовлетворить своих долговых и акционерных инвесторов. 1

Ставка дисконтирования — это процентная ставка, используемая для расчёта приведённой стоимости будущих денежных потоков от проекта или инвестиций. 1 Она помогает оценить, будут ли будущие денежные потоки от проекта или инвестиций стоить больше, чем капитальные затраты, необходимые для их финансирования в настоящем, учитывая предполагаемый риск проекта. 1

Некоторые причины, по которым стоимость собственного капитала и ставка дисконтирования могут отличаться:

• Разные отрасли. 1 Проекты в стабильных отраслях, таких как коммунальные предприятия, как правило, имеют более низкие капитальные затраты, поскольку их денежные потоки предсказуемы, что делает их менее рискованными для инвесторов. 1 Проекты в более нестабильных отраслях, таких как технологии, сопряжены с более высокой стоимостью капитала из-за неопределённости денежных потоков, что увеличивает риск для инвесторов. 1
• Внешние факторы. 1 Такие как инфляция и растущие процентные ставки, могут удорожать долг, снижая ценность будущих денежных потоков и влияя на эти показатели. 1
• Различия в источниках финансирования. 1 Если для финансирования проекта привлекается не только собственный, но и заёмный капитал, то доходность такого проекта должна компенсировать не только риски, связанные с инвестированием собственных средств, но и затраты на привлечение заёмного капитала. 4 Ожидаемая доходность этих двух видов капитала отличается, поэтому в качестве ставки дисконтирования применяют средневзвешенную стоимость капитала (WACC). 5