Почему ставка дисконтирования, рассчитанная по модели CAPM, обычно ниже ставок, используемых в венчурных инвестициях?

Возможно, имелись в виду различия между ставками дисконтирования, применяемыми для венчурных проектов и для денежных потоков действующих предприятий.

Для венчурных проектов ставки дисконтирования существенно различаются и зависят от стадии реализации проекта. valrus.com На начальных стадиях они могут составлять до 70% и выше, а на завершающих стадиях — около 30–40%. valrus.com Такие ставки значительно выше «обычных» ставок дисконтирования, которые применяются к действующим предприятиям и обычно находятся в диапазоне 12–25%. valrus.com

Модель CAPM имеет ряд ограничений, которые могут снижать её точность в реальных условиях. www.fd.ru Например, она учитывает только один фактор риска — бета-коэффициент, тогда как на доходность акций влияют и другие факторы, такие как размер компании, качество управления, долговая нагрузка и т. д.. www.fd.ru Также модель предполагает идеализированные условия: отсутствие налогов, комиссий, возможность беспрепятственного заимствования по безрисковой ставке и одинаковые ожидания инвесторов относительно будущих доходностей. www.fd.ru В реальности эти допущения не выполняются. www.fd.ru

Таким образом, модель CAPM не учитывает некоторые важные факторы, которые влияют на ставки дисконтирования, применяемые в венчурных инвестициях.