Некоторые причины краха большинства чековых инвестиционных фондов (ЧИФов) во второй половине 1990-х годов:

• Двойное налогообложение доходов. 23 ЧИФы по организационно-правовой форме являлись акционерным обществом и были обязаны платить налог на полученную прибыль на общих основаниях. 23 Затем из распределённой чистой прибыли акционеры также должны были заплатить налог. 23 Общие налоговые выплаты достигали 47–50% первоначально полученной фондом прибыли, что снижало доходность вложений в ЧИФ. 23
• Увод активов в офшорные зоны. 23 Акции продавались с баланса ЧИФов на баланс структур, контролируемых влиятельными в регионе группировками, по низкой балансовой стоимости, оставляя номинальные активы в фонде для последующей фактической ликвидации. 23
• Отсутствие контроля за деятельностью ЧИФов со стороны государства. 24 Не существовало рычагов воздействия со стороны государства на ЧИФы в случае невыполнения ими своих обязательств перед вкладчиками. 2 Могла быть применена только одна мера наказания — отзыв лицензии или приостановка её действия. 2
• Отсутствие контроля со стороны инвесторов. 23 На первоначальном этапе создания фонда выбирался совет директоров, зачастую из самих организаторов ЧИФа, который управлял фондом до следующего собрания, на котором согласно законодательству должно было присутствовать не менее половины всех акционеров. 23 Собрать такое количество людей в одном месте было физически невозможно даже для сравнительно небольшого фонда с 10 000 акционерами, не говоря о фондах, где количество вкладчиков доходило до нескольких миллионов. 23
• Появление на рынке коллективных инвестиционных финансовых пирамид. 23 В отличие от ЧИФов, они не сообщали вкладчикам, куда вкладываются их деньги, тем не менее гарантируя доходность не меньше 20%, 40% и даже 70% годовых. 23