Почему ADR были разработаны как финансовый инструмент?

Американские депозитарные расписки (ADR) были разработаны как финансовый инструмент, чтобы обойти законодательные ограничения на обращение иностранных акций и облигаций в стране. 1

В XIX веке в законодательстве отдельных стран начали вводить положения, запрещающие свободное обращение иностранных ценных бумаг, а также вывоз отечественных акций. 1 Например, в Великобритании ввели запрет на вывоз акций национальных компаний, а в США запретили обращение всего иностранного. 1

Чтобы удовлетворить спрос американских инвесторов на английские акции, были созданы депозитарные расписки. 2 Они удостоверяли право владения инвестором одной или нескольких акций либо облигаций иностранной компании, при этом сама акция или облигация физически оставалась в стране, откуда её вывоз запрещён. 1

Первые депозитарные расписки были разработаны американским банком Morgan Guaranty на акции английской сети универмагов Selfridges в 1927 году. 1