Маркетмейкер формирует цену пая ETF на основании справедливой стоимости — стоимости всех активов фонда, поделенной на общее количество паёв. 7 Когда растёт цена активов в фонде — паи дорожают, и наоборот. 4

Если рыночная цена пая отклоняется от справедливой, маркетмейкер выставляет заявки на покупку или продажу паев фонда, чтобы вернуть их цену к справедливому уровню. 7 По требованиям ЦБ отклонение рыночной цены пая от справедливой не должно превышать 3%. 4

Да, маркетмейкер может манипулировать ценой пая, например, если многие инвесторы захотят купить ETF, цена акций ETF может вырасти выше стоимости его базовых ценных бумаг. 3 В этот момент маркетмейкер может вмешаться, скупить базовые ценные бумаги, а затем продать полученные в обмен от управляющей компании акции ETF на открытом рынке. 3 Таким образом цена акций ETF возвращается к справедливой стоимости, в то время как маркетмейкер зарабатывает безрисковую арбитражную прибыль. 3

Также, если ETF начинает торговаться со скидкой к ценным бумагам, которые он держит, маркетмейкер может выкупить акции этого ETF дешевле рыночной цены и обменять их на базовые ценные бумаги фонда, которые могут быть проданы. 3