На формирование кривой бескупонной доходности облигаций влияют, например, такие факторы:

• Срок погашения. 3 Чем больше времени остаётся до наступления даты погашения, тем выше доходность ценной бумаги. 3 Это связано с тем, что с отдалением срока погашения облигации возрастает кредитный риск, то есть риск невыплаты купонов или номинала со стороны её эмитента. 2
• Процентные ставки в экономике. 2 К ним относятся инфляция (текущая и ожидаемая), базовая ставка Центрального банка, ставки рынка межбанковского кредитования, доходности облигаций, ставки банков по депозитам и кредитам, а также ряд иных показателей. 2
• Ожидания держателей облигаций. 2 Например, если инвесторы уверены, что в следующем году инфляция снизится относительно текущего уровня, то они увеличат спрос на облигации, поэтому их цена вырастет, а доходность снизится. 2
• Политика Центробанка. 1 В кризисные моменты регулятор может поддерживать ликвидность в финансовой системе через различные операции, в том числе через прямой выкуп бумаг на открытом рынке. 1
• Структурные экономические риски, политика и геополитика. 1

В зависимости от экономической ситуации и действующих на рынке факторов, кривая доходности облигаций может принимать несколько различных видов. 5