Как работает схема финансирования LBO через фонды прямых инвестиций?

Схема финансирования LBO (выкуп с привлечением заёмных средств) через фонды прямых инвестиций предполагает выкуп всей или большей части компании с использованием собственного капитала небольшой группы инвесторов в сочетании со значительной суммой долга. 4

Классическая схема LBO включает следующие этапы: 3

1. Частная фирма-покупатель обращается в банк с просьбой предоставить кредит для финансирования сделки слияния/поглощения. 3
2. Частная фирма-цель формирует предложение о выкупе акций и договаривается о цене. 3
3. За счёт полученного в банке кредита осуществляются расчёты между частной фирмой-покупателем и акционерами корпорации-цели. 3
4. Частная фирма-покупатель погашает кредит за счёт дополнительных доходов, полученных от коммерческого использования выкупленного корпоративного имущества. 3

Акционерный капитал фонда прямых инвестиций в случае LBO исторически составляет 30–40% от цены приобретения компании, а остаток стоимости приходится на долговое финансирование. 4

Существуют различные типы долгового финансирования, например: 4

• Старший долг (senior debt) — предоставляется банками и обычно обеспечен активами целевой компании. 4
• Субординированный долг (subordinated debt) — обычно не обеспечен и привлекается на высокодоходных рынках капитала. 4

Относительно высокий уровень долга, используемый для финансирования сделки, увеличивает потенциальную доходность собственного капитала (эффект финансового рычага). 4