Покупка иностранной валюты центральным банком влияет на предложение денег в экономике следующим образом: денежная база растёт, так как банк платит своими собственными обязательствами за покупаемую валюту. 5

Например, если центральный банк приобретает иностранную валюту на сумму 100 млн рублей, то его активы (золотовалютные резервы) возрастут на эту сумму, а депозиты коммерческих банков в ЦБ увеличатся на такую же сумму, то есть денежная база возрастёт на 100 млн рублей. 1

Однако если центральный банк не хочет увеличивать денежную базу и, соответственно, денежную массу, он может нейтрализовать последствия своей интервенции посредством операций на открытом рынке (стерилизация). 1 Например, если после приобретения иностранной валюты на сумму 100 млн рублей центральный банк продаёт государственные облигации на такую же сумму, он списывает с счетов коммерческих банков в ЦБ соответствующую сумму, что приводит к уменьшению денежной базы. 1