Как определить базисную цену для финансового инструмента?

Для определения базисной цены финансового инструмента в зависимости от вида исходных данных используют разные методы: 3

• Метод, основанный на рыночных котировках. 3 Применяется для наблюдаемых параметров. 3
• Сравнительный метод. 3 Используется, если котировки оцениваемого финансового инструмента отсутствуют. 3
• Доходный метод (метод дисконтирования денежных потоков). 3 Применяется, если на рынке не обращаются финансовые инструменты со схожими характеристиками. 3
• Методы с использованием ненаблюдаемых параметров. 3

Некоторые формулы для расчёта базисной цены форвардного договора (контракта) в зависимости от вида базисного актива: 2

• Если базисный актив — товар, за исключением драгоценных металлов. 2 Формула: P = S ∙ (1 + r ∙ T) + Z, где: 2
• P — расчётная цена форвардного контракта (договора); 2
• S — текущая цена товара на дату определения расчётной цены (используется средневзвешенная цена товара, раскрываемая Московской биржей, при её отсутствии — цена товара на рынке «спот», раскрываемая иностранной биржей, при её отсутствии — рыночная цена товара, определённая независимым оценщиком); 2
• r — процентная ставка, соответствующая валюте и сроку до исполнения форвардного договора; 2
• T — срок до исполнения форвардного договора в годах, рассчитанный исходя из количества календарных дней в году, применяемого для расчёта процентных ставок (далее — финансовой базы) по валюте, в которой выражена цена товара; 2
• Z — сумма обратно дисконтированных затрат на хранение товара, рассчитанная на дату заключения форвардного договора. 2
• Если базисный актив — драгоценный металл. 2 Формула: P = S ∙ (1 + r ∙ T) / (1 + rmet ∙ Tmet), где: 2
• P — расчётная цена форвардного договора; 2
• S — текущая цена драгоценного металла на дату определения расчётной цены (используется средневзвешенная цена драгоценного металла, раскрываемая Московской биржей, при её отсутствии — цена драгоценного металла на рынке «спот», раскрываемая иностранной биржей, при её отсутствии — учётная цена на аффинированные драгоценные металлы, установленная ЦБ РФ, при её отсутствии — рыночная цена драгоценного металла, определённая независимым оценщиком); 2
• r — процентная ставка, соответствующая валюте и сроку до исполнения форвардного договора; 2
• T — срок до исполнения форвардного договора в годах, рассчитанный исходя из финансовой базы по валюте, в которой выражена цена драгоценного металла; 2
• rmet — ставка доходности по банковским вкладам, которые размещаются на срок до исполнения форвардного договора и сумма требований по которым определяется исходя из текущей стоимости драгоценного металла; 2
• Tmet — срок до исполнения форвардного договора в годах, рассчитанный по финансовой базе драгоценного металла. 2
• Если базисный актив — ценная бумага. 2 Формула: P = S ∙ (1 + r ∙ T) − d, где: 2
• P — расчётная цена форвардного контракта (договора); 2
• S — текущая справедливая стоимость ценной бумаги на дату определения расчётной цены; 2
• r — процентная ставка, соответствующая валюте и сроку до исполнения форвардного договора; 2
• T — срок до исполнения форвардного договора в годах, рассчитанный исходя из финансовой базы по валюте, в которой выражена стоимость ценной бумаги; 2
• d — сумма обратно дисконтированных на дату заключения форвардного договора дивидендов, процентов или иного дохода по ценной бумаге, который должен быть выплачен эмитентом ценной бумаги до истечения срока исполнения форвардного договора. 2

Для расчёта цены необращающегося финансового инструмента срочных сделок используют значения процентных ставок, курса иностранной валюты и других показателей, сложившихся на дату совершения операции с финансовым инструментом, с учётом риска по финансовому инструменту срочных сделок и срока исполнения обязательств по соответствующему договору. 4