Как налоговый режим влияет на средневзвешенную стоимость капитала?

Налоговый режим влияет на средневзвешенную стоимость капитала (WACC) через эффект «налогового щита». ru.wikipedia.org financecult.ru

Суть эффекта в том, что выплаты по долговым обязательствам (например, проценты по кредитам и облигациям) уменьшают налогооблагаемую прибыль компании. financecult.ru Это означает, что использование долга становится выгоднее с точки зрения налогообложения. financecult.ru

В формуле WACC это выражается через корректировку стоимости долгового капитала на эффект налогов. financecult.ru Например, если у компании есть кредиты с процентной ставкой в 5% и компания платит налоги по ставке 20%, то эффективная стоимость долгов становится 5% × (1 - 0.20) = 4%. financecult.ru

Важно учитывать, что налоги затрагивают только долговое финансирование, но не собственный капитал. financecult.ru Это связано с тем, что дивиденды акционерам не уменьшают налогооблагаемую прибыль компании. financecult.ru