Налоговый период влияет на курс рубля следующим образом: российская экономика ориентирована на экспорт, и именно с налогов на эти доходы государство получает значительную долю отчислений в бюджет. 1 В обычных условиях компании-экспортеры получают выручку в валюте, и её нужно обменять на рубли, чтобы заплатить налоги. 1 Обычно это происходит ближе к концу налогового периода. 1 Когда срок подходит, экспортеры начинают продавать заработанную валюту. 1 Как следствие, на рынке её становится больше, а раз предложение валюты растёт — рубль укрепляется. 1

Однако в реальности влияние налогового периода на курс может быть незначительным: 1

• Компании могут формировать рублевый запас денег заранее, а не обменивать валюту в последний момент. 1
• Многие компании работают не только на экспорт, но и на внутренний рынок — и получают рублевый доход. 1 Поэтому им не нужно продавать валюту, чтобы заплатить налоги. 1
• Из-за санкций ситуация с расчётами изменилась: например, расчёт за газ с недружественными странами производится в рублях: валюта поступает в банк, он её конвертирует и отдаёт компании. 1 То есть экспортер сразу получает доходы в рублях, которые не нужно обменивать. 1 В результате влияние фактора налогового периода на курс снижается. 1

После завершения налогового периода рубль теряет поддержку от налогоплательщиков и более чутко начинает реагировать на влияние цен на нефть и настроения на мировых финансовых рынках. 3