Как модель CAPM используется для расчета нормы дисконтирования?

Модель CAPM (Capital Asset Pricing Model) используется для расчёта нормы дисконтирования, сопоставляя риск и доходность свободнообращающихся акций. books.econ.msu.ru

Ставка дисконтирования по CAPM состоит из двух компонентов: sbersova.ru

1. Безрисковой ставки. sbersova.ru Учитывает альтернативную доходность по безрисковым инструментам, например госооблигациям или депозитам на гарантированную государством сумму. sbersova.ru
2. Премии за риск вложений в конкретные бумаги. sbersova.ru Вычисляется с помощью бета-коэффициента (β). sbersova.ru Он показывает, как котировки акций отклоняются от средней доходности по рынку (например по индексу Мосбиржи). sbersova.ru Если коэффициент равен 1, доходность акций совпадает с рынком. sbersova.ru Если выше 1, она сильнее изменяется от колебаний на рынке, если ниже — меньше зависит от колебаний. sbersova.ru

Формула расчёта ставки дисконтирования по CAPM: RE = Rf + β * (Rm — Rf), где RE — ставка дисконтирования, Rf — безрисковая ставка, Rm — средняя доходность по рынку (например по индексу МосБиржи), β — коэффициент чувствительности акции к колебаниям доходности рынка. sbersova.ru

Ставка дисконтирования, рассчитанная по модели CAPM, может применяться только к денежным потокам на собственный капитал: до дисконтирования денежные потоки должны быть очищены от потоков по кредитам, займам, корпоративным облигациям и других форм заёмного финансирования. books.econ.msu.ru