Малоизвестный фонд может занять столько денег у банков, что его крах способен вызвать потрясение, благодаря использованию инструмента возвратного свопа. 3

При этой операции хедж-фонд платит брокеру комиссию, а взамен получает деньги в зависимости от изменения цены на тот или иной актив, таким образом, практически не вкладывая собственных средств. 3 Более того, такая деятельность позволяет не открывать в отчётности размер вложений. 3

Например, в конце марта 2021 года объём собственных капиталов фонда Archegos превысил 10 миллиардов долларов, а объём заёмных средств, которые фонд также вкладывал в акции, — 30 миллиардов. 1 При этом заёмные деньги принадлежали крупнейшим банкам Уолл-стрит: Goldman Sachs, Morgan Stanley, Deutsche Bank, Credit Suisse и Nomura. 1

Такая непрозрачная практика чревата многочисленными рисками и позволяет даже небольшому фонду открывать крупные по объёмам позиции и угрожать стабильности всего рынка. 3