Кривая доходности ОФЗ отражает ожидания инвесторов относительно изменения процентных ставок в будущем. 24 Она позволяет понять, в какой степени инвесторы оценивают долгосрочные и краткосрочные риски и каких изменений ожидают от будущего по части процентных ставок. 3

Существует несколько типов кривых доходности, которые отражают разные ожидания инвесторов: 1

• Нормальная (восходящая) кривая доходности. 1 Доходность облигаций с более длинными сроками выше, чем у краткосрочных. 1 Это нормальная ситуация для стабильной экономики, когда инвесторы ожидают, что в долгосрочной перспективе доходы будут выше из-за инфляции и рисков, связанных с более длительным сроком погашения. 1
• Обратная (нисходящая) кривая доходности. 1 В этом случае доходность краткосрочных облигаций выше, чем у долгосрочных. 1 Обратная кривая сигнализирует о возможных экономических проблемах, таких как рецессия. 1 Инвесторы предпочитают вкладываться в более длинные облигации, так как ожидают снижения ставок и замедления экономики. 1
• Плоская кривая доходности. 1 Доходности для облигаций разных сроков практически одинаковы. 1 Такая кривая указывает на неопределённость в экономике, когда участники рынка не могут чётко спрогнозировать будущее, и ставки на разные сроки оказываются на одном уровне. 1

В зависимости от изгибов и направления кривой доходности инвесторы могут принимать решение о выборе, а также времени покупки или продажи облигаций. 4