Разница между моделями CAPM и WACC для расчёта ставки дисконтирования заключается в том, что каждая из них учитывает разные факторы:

1. Модель CAPM (Capital Asset Pricing Model). 4 Учитывает систематический риск, свойственный всему рынку или сегменту рынка. 3 Ставка дисконтирования по CAPM состоит из двух компонентов: безрисковой ставки и премии за риск вложений в конкретные бумаги, которая вычисляется с помощью бета-коэффициента (β). 4
2. Модель WACC (Weighted Average Cost of Capital). 4 Учитывает доли собственного и заёмного капитала, их стоимость и ставку налога на прибыль. 4 Ставка дисконтирования по WACC рассчитывается, если в ходе оценки бизнеса дисконтируется бездолговой денежный поток, то есть в котором не учитываются получение кредита, выплата кредита и выплата процентов по кредиту. 3

Таким образом, модель CAPM фокусируется на риске отдельных инструментов, а модель WACC — на структуре капитала и оценке его средневзвешенной стоимости. 12