Как функционируют различные модели рынков ценных бумаг в разных странах?

Рынки ценных бумаг в разных странах имеют свои особенности, которые связаны с историей, экономическими традициями и системой регулирования. www.tbank.ru dzen.ru Выделяют три основные модели: www.tbank.ru dzen.ru

1. Англо-американская модель. www.tbank.ru dzen.ru Характерна для США и Великобритании. www.tbank.ru dzen.ru В основе — раздробленная структура акционерного капитала и высокий уровень вовлечённости розничных инвесторов. www.tbank.ru smart-lab.ru Некоторые особенности модели:

• Роль акций в финансировании. www.tbank.ru dzen.ru Рынок акций занимает центральное место. www.tbank.ru Компании активно привлекают капитал через выпуск акций, а долговые инструменты (например, облигации) играют второстепенную роль. www.tbank.ru dzen.ru
• Рыночная стоимость как показатель успеха. www.tbank.ru dzen.ru Для акционеров и менеджеров компаний важнейшим ориентиром является рост рыночной стоимости акций. www.tbank.ru dzen.ru Это стимулирует компании к повышению эффективности и привлечению инвесторов. www.tbank.ru
• Открытость и либерализация. www.tbank.ru dzen.ru В англо-американской модели меньше ограничений на движение капиталов, доступ иностранных инвесторов и эмитентов свободный, а валюта конвертируема. www.tbank.ru dzen.ru
• Государственный надзор. www.tbank.ru Рынки находятся под строгим государственным контролем, чтобы обеспечить прозрачность и честность сделок, снизить риски и защитить инвесторов. www.tbank.ru

1. Германская модель. www.tbank.ru dzen.ru Распространена в континентальной Европе. dzen.ru Основана на крупном корпоративном управлении и банковском финансировании. dzen.ru Некоторые особенности модели:

• Крупные акционеры. www.tbank.ru dzen.ru Акции принадлежат в основном государству, банкам и корпорациям. www.tbank.ru dzen.ru Доля частных инвесторов и коллективных институтов инвестирования значительно ниже, чем в англо-американской модели. www.tbank.ru dzen.ru
• Роль долговых инструментов. www.tbank.ru dzen.ru Финансовый рынок базируется на долговых обязательствах — банковских кредитах и облигациях. www.tbank.ru dzen.ru Акции играют второстепенную роль, и их доля в финансировании компаний меньше. www.tbank.ru dzen.ru
• Финансирование через банки. www.tbank.ru dzen.ru Банки активно участвуют в управлении промышленными и нефинансовыми компаниями, владея значительными долями их акций. www.tbank.ru dzen.ru Это создаёт тесные связи между банковским сектором и реальной экономикой. www.tbank.ru
• Национальный фокус. www.tbank.ru dzen.ru Важное значение имеют внутренние финансовые ресурсы. www.tbank.ru Акцент делается на привлечении денег внутри страны, а трансграничные операции менее распространены. www.tbank.ru
• Инвестиции в инновации. dzen.ru Венчурное финансирование осуществляется преимущественно через долговые инструменты, а не акции. www.tbank.ru dzen.ru

1. Российская модель. www.tbank.ru dzen.ru Сложилась после экономических реформ 90-х годов и сочетает элементы как англо-американской, так и европейской систем. www.tbank.ru Некоторые особенности модели:

• Равноправие участников. www.tbank.ru dzen.ru На российском фондовом рынке присутствуют как коммерческие банки, так и небанковские брокерские и дилерские компании. www.tbank.ru
• Универсальные банки. www.tbank.ru Коммерческие банки в России могут вести операции с корпоративными ценными бумагами, что сближает модель с германской. www.tbank.ru
• Развитие акций и долговых инструментов. www.tbank.ru Одновременно существуют активный рынок акций и рынок долговых обязательств, включая облигации и банковские кредиты. www.tbank.ru
• Гибкость. www.tbank.ru Банки имеют право владеть крупными пакетами акций нефинансовых компаний, что создаёт гибкую систему финансирования. www.tbank.ru

В условиях глобализации различия между моделями постепенно стираются. www.tbank.ru